【深度財經】買「房」路上:「劫匪」出動了…(圖)
【看中國2015年12月16日訊】先說明,這裡的「房」字包括所有人民幣計價的資產,不包括美元計價和黃金計價的資產,因為一些人很在意房子。所以,用「房」字代替了;「劫匪」不是「此山是我開」的那個劫匪,也可以看成是盜竊犯,那就是匯率損失。
人民幣匯率損失帶來的風險不可小視(看中國配圖)
12月11日,央行發布11月金融統計數據報告,有以下幾個非常關鍵的數據:
「11月末,廣義貨幣(M2)餘額137.40萬億元,同比增長13.7%,增速分別比上月末和去年同期高0.2個和1.4個百分點。
11月末,本外幣貸款餘額98.73萬億元,同比增長13.9%。月末人民幣貸款餘額93.36萬億元,同比增長14.9%,增速比上月低0.5個百分點,比去年同期高1.5個百分點。當月人民幣貸款增加7089億元,同比少增2347億元。
11月末,本外幣存款餘額139.77萬億元,同比增長12.8%。月末人民幣存款餘額135.74萬億元,同比增長13.1%,增速分別比上月末和去年同期高0.4個和0.3個百分點。當月人民幣存款增加1.43萬億元,同比多增5833億元。其中,住戶存款增加938億元,非金融企業存款增加1.04萬億元,財政性存款增加2845億元,非銀行業金融機構存款增加2161億元。
11月末,外幣存款餘額6305億美元,同比增長0.9%,當月外幣存款減少203億美元。 11月末,外幣貸款餘額8407億美元,同比下降4.9%,當月外幣貸款減少262億美元。」
從上述數據中,可以給出以下結論:第一,10月社會融資額大幅下降,央行擔心會帶來嚴重的後果,同時,老大正在主持房地產去庫存,央行採取了放水灌溉的措施,這體現在M2繼續上升;第二,基於央行繼續推動M2再創新高,12月初開始,匯率的壓力繼續加大;第三,雖然央行的外匯儲備只下降了近900億美元,但銀行的外幣存款也減少了203億美元,說明資本流出在加劇。但這並不意味著外資在加速出走,更大的可能是內資在轉移。就個人估計,今年以來,雖然人民幣匯率持續震盪,但貶值的趨勢是明瞭的(至少筆者是如此認為的)。走南闖北的外資具有這樣的判斷力,他們可不像有些人認為「人民幣還會升值到5:1甚至4:1,更不會認為不具備貶值的基礎」,所以,外資中的短期資本會及時出走,現在出走的外資可能是一些需要遵守合同協議、或者就是需要進行資產處置過程的外資。此時,出走的資本應該以人民幣資本為主,一些有外債的國內企業,也會在財務准許的前提下購進外匯。當然,也有一些人會從銀行取出自己的外匯,變成「床墊美元」。綜合作用之下,外匯儲備下降的同時,銀行的外匯存款一起下降。第四,雖然央行擰開了水龍頭,但是股市的成交卻持續下降,說明水龍頭流出的水,並沒有灌溉到股市,那麼是否灌溉到樓市?儘管不斷有人說,買房的路上熙熙攘攘,但筆者估計這是不可能的,至少是少數地方的個別現象,原因呢?下面接著說。
很多人說,中心城市的房子是抵抗貨幣貶值的標的。這讓筆者不得不思考:既然現在央行已擰開水龍頭,那麼股市為何成交量持續萎縮呢?根本的原因在於,博弈的成本上升了。買進股票之後,無非是三種情形,第一,上漲;第二,下跌;第三,橫盤。當本幣升值的時候,如果不計算資金利息,即便橫盤的時候也沒虧損,上漲就賺了;即便下跌,如果下跌的幅度很小,當本幣升值的時候,相對美元也不會出現虧損。可是,現在的情形變了,人民幣貶值到趨勢已經比較強烈,如果買入股票的時候出現橫盤,就是虧了,如果下跌,就是大虧,如果要賺錢,必須大漲才行。一句話:遊戲規則變了,成本上升了,所以,股市的成交不斷萎縮。
當然,股市漲漲跌跌,漲的時候成交量放大,跌的時候一般就縮量,但從長期的趨勢來看,成交量的變化還是可以反映出來。
這就是說,在購買股票的路上,出現了劫道的。此時,不僅僅存在股市漲跌的風險,還存在匯率的損失,後者這就是那個」劫道「的傢伙。
同理,看到M2在11月出現上升,「二師兄」們就想當然地認為樓市會東風吹,戰鼓擂。今天,三四線城市就不說了,即便將偉哥當飯吃,估計也不起作用,任何行業的供需矛盾都是第一位的;一線北上廣深和部分二線城市,你還真的認為是「剛需」在支撐嗎?更主要的是投資需求,至少有些人可住可不住,但先買在那裡,等待升值!如今的時期,一、二線城市的房價可以每年上升10%嗎?深圳今年做到了,但估計絕大多數是不可能的,特別是在未來更難。何況,當匯率預期貶掉10%的時候,即便價格上升10%,也是平本。如果房價不變,就會損失10%。不要將那些地產投資客也當成「二師兄」。
房地產會像股市一樣,需求逐漸下降嗎?這是一定的。
以上說的是房子、股票。其實任何人民幣計價的資產都一樣,一些人在人民幣加入SDR的時候說,加入之後,就有多少國際資本需要配置到人民幣資產上來,顯然是痴人說夢。在國際收支平衡難以穩定的今天,不要把外資也當成「二師兄」。未來,人民幣資產最好的情形是以本幣計價的價格可以維持橫盤的走勢,這也很可能是管理層對樓市的期望,但更大的可能是所有以人民幣標價的資產價格將持續下跌,因為匯率損失徹底改變了遊戲規則。
不要忽視這個」劫道「的傢伙,他會改變一國的投資環境和博弈的基礎,逆轉以往的任何走勢。假設:正常情況下,一國股市下跌20%就可以吸引外資抄底;可當匯率貶值的時候,匯兌成本上升,風險放大,需要下跌40%,外資(也包括內資)才會感興趣,這就是根本差異,生態環境已經徹底改變!
在這樣的時期,央行放水,美元標價和黃金標價的資產就會遭受水災,而人民幣標價的資產將加重乾旱,這就是這個「劫道」傢伙的威力。除非,關上美元資產和黃金資產的大門——估計也很快了……
責任編輯:靖曄
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