中国股市恐慌为何蔓延?(图)
这几天,“浮云”似乎成了一个热词:“飞人”刘翔面对亚运会坦言,辉煌与质疑只是“浮云”;面对首演失常,张琳更新微博亦称,“一切都是浮云”;网坛名星李娜更是视媒体为“浮云”……
巧合的是,11月17日,上证指数在补完当天的下跌缺口后,当日期待的阳K线却亦“浮云”般离大家远去:至收盘时,上证综指收报于2838.86点,大跌55.68点,跌幅达1.92%;深成指则报收于11917.49点,暴跌299.78点,跌幅2.45%。更严重的是,上证指数16日百余点的长阴线以及17日的长上影小阴线,直接把3000点这块“浮云”也抹掉了!
近来,大盘下跌就放量,上涨就不“给力”,只能说明市场的恐慌程度在蔓延。看来,市场要“牛”转乾坤,还不是简单地说转就转的事,空间换时间或许将上演。
对于本轮的下跌,各方都在找原因,尤其是传闻中的消息更是此起彼伏,比如国内一家公募基金掌门、其影响远超李旭利的大佬已“被双规”;比如国际大投行高盛的一份报告;再比如提高股票印花税以及央行将再次加息,等等。上述传闻之所以能多多少少对市场的下跌起了作用,只能说明热钱和套利资金对于流动性收缩和政策转向的敏感性。由此看来,近期A股市场的急跌,流动性收缩及其预期应该说是真正的元凶。
如果说金融危机爆发时美国、中国及随后世界各国的减息或投资行为,挽救了即将崩溃的全球金融系统,那么两年后的今天,中国超常规的宽松货币政策及四万亿的投资计划显然应该回归常态。更何况随着美元的持续贬值以及本月美联储通过继续购买6000亿美元国债的QE2量化宽松计划,使得世界上以美元计价的大宗商品,特别是黄金、有色资源等商品涨势如虹。10月,中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.4%,创25个月以来的新高,就很能说明问题。温和的通胀当然十分有利于股市的稳步上扬,然而一旦形成恶化的通胀,紧缩措施如果出笼,无疑对股市的影响是负面和下跌的。因此,当前中国的货币政策紧缩风险加剧,再次加息成为大概率事件。
与此同时,近来不断有媒体报道称,为防通胀,包括国家发改委、商务部等在内的中国各大部委纷纷酝酿出台物价调控措施。国务院总理温家宝日前在广州市考察时对此也有明确的表示:国务院正在拟定措施,抑制价格过快上涨。看来,中国应对通胀的治理已经上升到了市场化与行政化同步结队出入。而这进一步撩拨起了机构资金们对流动性紧缩而绷紧的那根弦。
同时,我们也要清楚的看到,如今中美两国作为世界经济的两大火车头,其货币政策正好是相反的。美元的泛滥及其美元汇率的下跌,新兴市场国家,特别是中国不得不承受着输入性通货膨胀及自身通胀两种影响。应对通胀和实际上的负利率,中国提高准备金率,加息等举措,回收过于宽松的流动性也是正当其时。两大火车头的“碰撞”,明显对中国,对世界经济彻底摆脱金融危机影响提振全球经济发展,是十分不利的。如果真是这样,那么,中国股市上涨所依赖的宏观基本面基础就有可能动摇。一旦形成了这样的预期,那么股市上涨的根基同样会产生动摇。
对于近一周以来的市场急跌,正如上述所言,流动性收缩及其预期是真元凶。而美元指数自11月5日以来至今的强反弹表明,热钱短时间内流向发生了改变。原因就在于爱尔兰债务危机的突发,以及美联储启动QE2后引起世界各国的不满。美元企稳反弹,大宗商品价格也开始下跌。而A股市本轮下跌由有色资源类股领跌,确有其内在的逻辑!
基本面的因素确实发生着一些微妙的变化。不过,笔者还是坚持自己的看法,即11月份的调整其实是对10月份月阳线的一种技术调整!因为笔者认为,10月份的阳线是大盘摆脱6124点下跌以来出现的第一根阳线,是新一轮牛市初步确立的一根重要阳线。大盘正在用空间换时间,忍一时之痛吧,否则怎么才有收获的快感?
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