日本的前车之鉴:崩盘前夕保汇率还是保房价?(组图)
图为日本东京湾北部的彩虹桥夜景(图片来源:KAZUHIRO NOGI/AFP/Getty Images)
【看中国2021年2月22日讯】二战后,日本经济在美国扶持下迅猛增长,20年间GDP增幅都在两位数。1964年东京奥运会,日本向全球展现了自己全面复兴的硬刚形象!
同年,日本大兴基建,住宅建设总数比1954年增加了约70%。
从1980年开始,日美贸易摩擦不断升温。1985年春,美国参议院将日本列为不公正贸易国。美国的意思很明确:让日元升值,美元贬值。当时美国汽车公司成批破产,汽车工人失业一大批,美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力。
日本高层一是想让美国息怒,害怕和美国关系闹僵;二是让日元升值,满足美国压缩贸易逆差的要求。首相中曾根康弘明确表示:强大的日本,必须有强大的日元支持!
1985年9月,美国、日本、德国、法国签署广场协议,5国开始在外汇市场抛售美元,美元开始贬值。那时候,日元兑换美元开始快速升值,仅仅两年,日元兑美元已经升值一倍!1989年,日本人均GDP是23887美元,当时的美国人均GDP也仅为22047美元,全球十大富人名单,有六名是日本人。
在那个时代,日本进入到超乎想象的繁荣中,多次扬言买下美国,日本大财团纷纷抢购美国曼哈顿的地标,收购美国企业和各种资产。
在东京,很多人去夜店消费玩耍,给小姐的见面礼就是一块金表,出汗了找不到毛巾就用万元大钞擦。那时候日本出租车起步价是1万円(折合人民币750元),而且完全不按规定价格。即使这样,你还别嫌贵,日本有的是人拿着万元大钞拦车。银座附近区,5分钟的车程,有人就花了100万日元,折合人民币7万左右。
这时候,日本政府坐不住了,要让日元适当贬值,随即开启了货币宽松政策。日本政府制定了一系列的经济扩张政策提升内需政策,连续五次降低利率,把利率降了一半,大量的廉价货币涌入市场。同时并放松国内的金融管制,M2也开始以两位数的速度增长。大量的便宜钱币出现,日本人看到存钱不划算,把大量储蓄转为投资,创造了大量的信用货币。
为了扩大营业利润,银行也愿意借钱,想尽各种办法,利用超低利率拼命发放贷款。相对于一般公司贷款,房地产抵押贷款的风险较低,于是日本商业银行纷纷将便宜资金投放到这一领域。
广场协议签署后,因为日元开始快速升值,日本出口开始出现下滑停滞,1986年和1987年出口同比分别下滑了15.89%和5.60%。以外向出口为主的日本企业深陷盈利泥潭,投资人拿了钱也不会拿去给制造业投资,因为都知道制造业利润低,实体产业投了就赔,存在银行又没利息,这时候,看见银行大量贷款便宜钱,大量企业和个人纷纷从银行贷款投入到股票和房地产当中。有便宜钱不赚,这不傻吗?这种情况和现在的中国和美国都比较相似。都是央行资产负债表扩张,大量的廉价资金涌入楼市和股市,在制造泡沫。
再说,日本大量的避险资金涌入楼市股市,叠加带来的货币超发,股价开始疯涨,三年时间,日本股价涨了270%!这样的疯狂上涨只有目前的美国股市可以媲美。然后,房贷利率下降,审批宽松,在政府和银行的共同加持下,来自银行的大量贷款流入房地产市场,日本的地价疯狂飙升。
1955到1990年,日本的房地产价格上涨了75倍以上。1989年,日本地价攀升至2137万亿日元,东京、大阪、名古屋、京都、横滨和神户六大城市中心的地价比1985年上涨了约90%。在当时的日本,只要买地–抵押–贷款–买地–抵押–贷款–买地无限循环,就一定能赚。
1989年,日本土地资产总额约为2000万亿日元,是美国土地资产500万亿的四倍。疯涨的房价,让日本老百姓买不起属于自己的房子。1990年,东京住宅均价超过200万日元每平,相当于12万人民币左右,按一个日本中产平均工资年收入500万日元来算,买个100平米的房子,需要一家人不吃不喝40年。这样的房价和地价,也只有现在全球第一大泡沫中国的楼市可以媲美。
90年代,是日本最美好的年华。你告诉一个日本人,你们经济马上就要衰退了,可能每个人都会骂你傻。就像现在你告诉深圳和上海人,房价可能要大幅度下跌,他们也会骂你是一样的道理。
可现实,就是这么残酷。地价快速上涨,已经严重影响到了日本实体经济的发展。建筑用地价格过高,使得许多工厂企业难以扩大规模;过高的地价也给政府的城市建设带来了严重的阻碍。
1990年开始,日本经济几乎全是泡沫,金融风险达到了前所未有的程度。为抑制泡沫经济膨胀,日本央行从1989年开始连续5次加息,货币供给增速大幅下滑,信贷急剧紧缩。短时间内这样连续的加息,就算是铁打的经济都受不了,更何况是处于泡沫顶峰的日本。所以,至今很多文章分析日本经济崩盘的原因,不是因为广场协议迫使日元升值,主要原因是日本央行错误的货币政策,短时间内推出大幅度自杀式加息。
政府突然强制收紧信贷,控制对房地产信贷总量。日本各金融机构的房地产贷款增长速度迅速下降,1991年,银行停止了对房地产的贷款。
财政的最高机关大藏省,也对于房地产融资的增长率设置在不得超过其总融资的增长率,进行了严厉的总量控制,这也对日本股市楼市造成了致命的打击!
货币政策的转向,导致日本股票价格的大幅下跌。大量银行、企业和证券公司出现巨额亏损,人们开始疯狂抛售股票。但是抛售的人越多,价格跌得也就越快。日经指数在1989年12月31日达到了最高点38915点后急转直下,日本股市随即陷入了长达20年的熊市之中。
然后,轮到了楼市的崩塌!……
随着央行加息,日元套利空间日益缩小,国际资本开始撤逃,随后日本政府又出台地价税,这是把房价往死里打。1991年,日本房地产泡沫终于破裂,房价一泻千里,造成全球历史上最大的崩盘之一。截至2015年,六大主要城市住宅用地价格跌幅为65%,所有城市跌幅为53%。举个例子,在1990年,东京中心区的千代田区的一番町住宅,达到了17亿8千万日元。30年后,同一户型售价暴跌了91%。
日本股市泡沫房价泡沫破灭后,日本老百姓的财富持续缩水,损失高达1500万亿日元,相当于日本3年的GDP总和。日本投资房地产的主体大部分是企业,这些企业开始出现资金流断裂,土地和房产遭到大量抛售。诸多公司投资房产的资金链断裂破产;资产价格暴跌,众多投资人被套牢,企业资产负债表恶化、银行不良率上升、政府债台高筑只能破产。而受到严重摧残的银行,更是出现了大面积的破产狂潮。
1989年12月31日,日经指数在达到最高点后急转直下陷入了长达20年的熊市之中
(图片来源:YOSHIKAZU TSUNO/AFP/Getty Images)
这20年,日本年均GDP增速只有0.75%,并且多次出现负增长。金融机构对于房地产的不良贷款不断积累,1990年房地产泡沫破裂所发生的不良债权,达到了200万亿日元。击鼓传花的游戏,终于塌了……
保汇率还是保房价,是个极难的命题。
1990年,由于日元升值,日本企业国际竞争力下降,社会各行业资金投机楼市达到高潮,日本全民炒房赚大钱,楼市泡沫达到高潮。当时,日本人坚信房价只涨不跌,让日本人越来越疯狂,坚信股票、房价永远涨,早买早发财,房地产投资收益高过十几年、几十年的收入,每个人都爆赚,人人都是股神,人人都是房神。
房价崩塌后,即使是在20年后,日本很多人怎么也想不通,房价股市怎么会崩,自己的财富怎么会平白无故地丢失?
面对经济困境下的两难,日本政府选择了通过加息保汇率,并选择行政措施来主动挤压房地产的泡沫,加上加息导致的货币紧缩,最终导致日本楼市的崩盘。日本政府,也是经过了艰难的决定,有其不得已的考量。
但是,就在那场史诗级别的泡沫崩塌中,又有多少人一生的积蓄灰飞烟灭。而现在,中国的楼市和美国的股市、日本的债市这三大泡沫还在印钞机下狂飙……未来会出现和日本当年一样的结局吗?
责任编辑:宇真
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 大案信号!中共突提两大敏感人物(图)
- 【宋紫凤专栏】乱世问津何处是 心中自有桃花源(图)
- 习近平普京盼拜登连任 美中俄演绎新三国演义(图)
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 中共中央拟东北三省“全面生育”民间怒了(组图)
- 北京突然高调纪念华国锋 毛新宇公开露面(图)
- “人贪三样 一生白忙”是哪3样?(图)
- 破迷 史学家还原被删除的红军“长征”真相(图)
- 身价破千亿?外媒揭朝鲜第一夫人奢华生活(图)
- 无语问天 天理何在?目睹一件怪事突然发生(图)
- “志愿军”赴朝 瞒骗世界的军事政治秘密(图)
- 一本美国禁书 揭开科学界黑幕(组图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 地方金融委接到命令 中国官方要趁火打劫(图)
- 潘石屹再度登顶热搜!张欣连发靓照 网友:报平安了!(图)
- “有福之人”的4种面相 你有几个?(图)
- 赖清德演讲吁台湾不要对中共存幻想;伊朗总统坠机身亡(视频)
- 伊朗总统直升机坠毁后罕见向美请求援助(图)